Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Как рассчитать рентабельность собственного капитала (ROE)». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Тесно связанной с простой нормой прибыли величиной является годовой темп роста, или CAGR. CAGR — это среднегодовая норма доходности инвестиций за определенный период времени, превышающий один год. Это означает, что расчет должен учитывать рост за несколько периодов.
Анализ рентабельности продаж
По какой формуле вычислять. Рентабельность продаж – это, по сути, доля прибыли в выручке. Возьмем за основу расчета чистый финансовый результат, хотя, как отмечали выше, можно основываться на операционном или любом другом.
Рентабельность продаж =
= Чистая прибыль ÷ Выручка = 2400 ОФР ÷ 2110 ОФР
Как посчитать по данным отчетности. Посмотрим, как строятся вычисления на примере. Воспользуемся бухгалтерской отчетностью АО «Янтарьэнерго» за 2021 г. Это компания из г. Калининграда, которая занимается передачей электроэнергии. Исходные данные и искомый результат привели в таблице.
Таблица 2. Считаем рентабельность продаж
|
Показатель |
2020 |
2021 |
Темп прироста, % |
|
1 |
2 |
3 |
4 [(3 – 2) ÷ 2 × 100] |
|
Исходные данные, млн. руб.: |
|||
|
– выручка |
6 798,8 |
8 233,8 |
21,1 |
|
– чистая прибыль |
39,4 |
851,5 |
2 058,5 |
|
Расчетное значение, %: |
|||
|
– рентабельность продаж |
0,58 |
10,34 |
1 682,3 |
|
= 39,4 ÷ 6 798,8 × 100 |
= 851,5 ÷ 8 233,8 × 100 |
× |
Следующим шагом в понимании рентабельности во времени является учет временной стоимости денег (TVM), которую CAGR игнорирует. Дисконтированные денежные потоки принимают доход от инвестиций и дисконтируют каждый из денежных потоков на основе ставке дисконтирования.
СД представляет собой минимальную доходность, приемлемую для инвестора, или предполагаемый уровень инфляции. Предприятия также используют дисконтированные денежные потоки для оценки доходности своих инвестиций.
Предположим, что компания рассматривает возможность приобретения нового оборудования за 10 000 000 рублей, а ставка дисконтирования установлена на отметке 5%.
После перечисления денежных средств в размере 10 000 000 рублей оборудование используется в операциях предприятия и увеличивает приток денежных средств на 2 000 000 рублей в год в течение пяти лет.
Приток в 2 000 000 рублей за пять лет будет дисконтирован с использованием ставки в размере 5%. Если сумма всех скорректированных притоков и оттоков денежных средств больше нуля, инвестиции являются прибыльными. Положительный чистый приток денежных средств также означает, что норма прибыли выше, чем ставка дисконтирования 5%.
Факторный анализ рентабельности
Факторный анализ как часть финансового анализа включает несколько моделей. Они применяются для изучения взаимосвязи между всеми факторами, влияющими на рентабельность компании. Модели делятся на:
- аддитивные — используются, когда показатель представлен суммой факторов;
- мультипликативные — используются, когда показатель представлен произведением факторов;
- кратные — используются, когда показатель получается в ходе деления факторов друг на друга.
На основании этих моделей формируют полноценные многофакторные комбинации, где используют показатели рентабельности. Формулу берут в рамках соответствующей категории.
Расчёт рентабельности
Самый крупный показатель, это, конечно, рентабельность всей фирмы. Чтобы его высчитать, обычно используется бухгалтерские и статистические документы за один период.
Упрощённый вариант расчёта выглядит так:
Р = БП / СА * 100%
Р – рентабельность предприятия
БП – балансовая прибыль. Вычисляется она путём вычета себестоимости продукта из полученной выручки. Но делается это до вычета налогов!
СА – общая стоимость всех активов, как оборотных, так и вне оборотных, а также производственных мощностей и ресурсов. Данные берутся из бухбаланса.
Если по результатам анализа, рентабельность будет невысокой, то предпринимателю срочно следует принимать меры. Может быть нужно будет скорректировать затраты на производство, или пересмотреть методы, которыми пользуется руководство, а может быть найти другого поставщика.
Return on Equity/ROE (рентабельность собственного капитала) — метрика финансовой деятельности. Коэффициент рассчитывается как чистая прибыль, деленная на стоимость ее общего акционерного капитала.
Этот индикатор отдачи для инвесторов особо значим: именно он позволяет определить, насколько прибыльно использован вложенный собственный капитал, насколько продуктивно применяются активы для генерирования прибыли. ROE отражает эффективность использования именно части капитала (или активов), которая принадлежит собственникам компании.
ROE состоит из двух элементов:
он сопоставляет Отчет о прибылях и убытках и Баланс (чистая прибыль к капиталу).
Другими словами, он измеряет прибыль, полученную на каждую денежную единицу собственного капитала.
Что показывает рентабельность капитала?
Рентабельность капитала (Return on Equity, ROE) — показывает эффективность использования акционерного капитала компанией. Другими словами, ROE показывает сколько чистой прибыли приносит компания на вложенный капитал.
Рентабельность собственного капитала, один из важнейших финансовых показателей эффективности компании. В отличие от рентабельности активов, ROE характеризует эффективность использования только акционерного капитала компании, без учёта заёмных средств.
Показатель ROE можно расценивать, как ставку, под которую в компании работают вложенные денежные средства акционеров. Так, например рентабельность капитала равняется 20%, это означает, что на каждый вложенный доллар/рубль компания сгенерировала 20 центов/копеек чистой прибыли.
Рентабельность капитала лучше сравнивать с ROE аналогичных компаний, а также со средним показателем рентабельности по отрасли. Что касается нормы рентабельности капитала, то в долгосрочной перспективе отдача на капитал не должна быть ниже низкорисковых вложений в финансовые инструменты. Потому, как если рентабельность собственного капитала компании ниже ставок по депозитам в крупных банках или по облигациям, то бизнес перестает быть выгодным для его собственников.
Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты рентабельности компаний друг с другом в скринере акций.
Как рассчитать ROE с помощью Excel
Как указано выше, формула расчета рентабельности собственного капитала компании — это отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Вот как использовать Microsoft Excel для настройки расчета ROE:
- В Excel, начните щелкнув правой кнопкой мыши столбец A. Затем переместите курсор вниз и щелкните левой кнопкой мыши ширину столбца. Затем измените значение ширины столбца на 30 единиц по умолчанию и нажмите OK. Повторите эту процедуру для столбцов B и C.
- Затем введите название компании 1 в ячейку B1 и название другой компании 2 в ячейку C1.
- Затем введите «Чистый доход» в ячейку A2, «Собственный капитал» в ячейку A3 и «Рентабельность собственного капитала» в ячейку A4.
- Введите формулу «Рентабельность капитала» = B2 / B3 в ячейку B4 и введите формулу = C2 / C3 в ячейку C4.
- Когда это будет завершено, введите соответствующие значения для «Чистый доход» и «Собственный капитал» в ячейки B2, B3, C2 и C3.
Моделирование показателей рентабельности и их взаимосвязи
В сложившейся ситуации на мировом рынке и на нестабильном этапе развития экономики в целом, руководители и собственники компаний уделяют все больше времени деятельности своих компаний. Всем известно, что нельзя опираться только на бухгалтерскую отчетность и делать выводы по деятельности и состоянию компании, существует множество других оценочных инструментов.
В настоящее время в мировой учетно-аналитической практике известны десятки показателей, используемых для оценки состояния компании.
Это рентабельность продаж, рентабельность активов и собственного капитала, оборачиваемость активов, стоимость компании и т.д. Все показатели могут являться объектами управления и характеризовать ход того или иного процесса компании. Для сокращения издержек и управления компанией наиболее эффективны традиционные показатели рентабельности, позволяющие препарировать баланс предприятия с позиций взаимосвязи его составных частей с прибылью.
Существуют следующие показатели рентабельности (измеряются в процентах):
- рентабельность продаж, ROS;
- рентабельность активов (капитала), ROA;
- рентабельность собственного капитала, ROE;
- рентабельность собственного обыкновенного капитала, ROCE;
- рентабельность операционных инвестиций (производственных фондов), ROI.
Анализ рентабельности осуществляют по бухгалтерской отчетности, используя данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. Причем из баланса «берут» средние значения остатков — на начало и конец периода. В расчете участвуют разные виды прибыли.
Схемы расчета рентабельности выглядят следующим образом:
- Рентабельность = Результат (прибыль) / Затраты;
- ROS = Прибыль от продаж / Выручка;
- ROA = Прибыль балансовая (Чистая прибыль + Проценты к уплате) / Активы;
- ROE = Прибыль чистая / Собственный капитал;
- ROI = Прибыль от основной деятельности / Операционные инвестиции.
Также рентабельность продаж может рассчитываться в зависимости от целей анализа по валовой прибыли (валовая рентабельность продаж), операционной (операционная рентабельность продаж) или чистой прибыли (чистая рентабельность продаж). Так, чистая рентабельность продаж используется в модели DuPont.
Показатели рентабельности используют для сравнения эффективности различных сторон деятельности предприятия:
- если ROI > ROA, то прочая деятельность нецелесообразна;
- если ROI
- если ROE > ROA, то финансовая политика рациональна, финансовая деятельность эффективна;
- если ROA > WACC (средневзвешенной стоимости капитала), то предприятие сможет выплатить проценты по кредитам, обещанные дивиденды, реинвестировать часть прибыль в развитие.
Для обоснованных выводов по результатам расчета показателей рентабельности необходимо также принимать во внимание следующее:
- временной аспект;
- несопоставимость расчетов — числитель и знаменатель рентабельности выражены в «неравноценных» денежных единицах;
- проблему риска.
Управление рентабельностью – это составная часть тактики управления финансовым равновесием. Таким образом, с одной стороны, достижение высокой рентабельности за счет направления ресурсов в какую-либо одну, наиболее прибыльную, сферу деятельности может привести к потере ликвидности, а именно – к прерыванию процессов производства и обращения товаров и удлинению финансового цикла.
Рентабельность предприятия
Ещё раз простыми словами определим, что же такое рентабельность для фирмы и для чего она нужна:
Рентабельность предприятия – один из основных экономических показателей, который способен показать прибыльность фирмы от своей деятельности (или предпринимателя). Расчёт рентабельности покажет насколько обоснованным и выгодным является проект, или направление деятельности.
Нужно понимать, что в экономической деятельности фирмы задействовано очень много разных ресурсов – трудовые, экономические, финансовые, природные. Использование каждого из них должно быть обосновано с точки зрения экономической целесообразности. То есть все они должны приносить доход, или результат, который приведёт к увеличению дохода.
Оценивая рентабельность, можно понять, использование каких ресурсов не приносит нужного результата и скорректировать их использование.
Если попробовать выразиться ещё проще, то рентабельность – это соотношение между затратами на процесс производства и полученной в его результате прибылью. Например, если производственная франшиза решит выпускать новый продукт на своих станках, сначала нужно будет посчитать, какова будет его рентабельность, прежде чем запускать новую линию.
Если за определённый период времени бизнес принёс прибыль, то его называют рентабельным. А соответственно – выгодным для владельца.
Нужно понимать, что показатели рентабельности могут отличаться в зависимости от сферы, в которой действует предприятие. Поэтому экономисты обычно выделяют три группы:
Рентабельность продукции и услуг. Тут главную роль играют затраченные средства на проект, а также прибыль от него. Рассчитывается как для всей фирмы, так и для конкретного товара или услуги.
Рентабельность предприятия. Здесь можно найти множество различных показателей, каждый из которых будет с той или другой стороны давать характеристику происходящим в фирме процессам. Оценка этого вида рентабельности нужна для оценки работы всего проекта инвесторами или владельцами.
Рентабельность активов. Также большой набор разных показателей, способных отразить целесообразность использования фирмой конкретного ресурса. Так, например, предприниматель может увидеть, насколько рационально применять кредитные средства, собственные вложения, или другие активы.
Как правило, анализируется рентабельность не только для внутренних нужд. Это важный этап при подготовке проекта для презентации инвестору или кредитору. Он также используется в подготовке бизнес-плана для получения спонсирования.
Практическая польза использования РСК
Формула расчета крайне важна для потенциальных вкладчиков или собственников предприятия, ведь ROE дает понимание вероятной эффективности инвестированных средств, а также способности организации грамотно применять существующие активы в рамках извлечения финансовой выгоды. Показатель эффективности относится не ко всем активам предприятия, а лишь к доле, принадлежащей собственникам организации.
Эксперты полагают, что измерение стоимости организации посредством данной формулы будет ненадежным, ведь принято считать, что коэффициент ROE склонен завышать экономическую ценность. Можно выделить следующие аспекты:
- Возраст объекта – чем дольше деятельность, тем сильнее завышаются критерии.
- Ведение капитала. Чем ниже процент капитализированных общих вложений, тем больше завышенных критериев.
- Вероятная амортизация. Отсутствие нормы завышает коэффициент.
- Длительные временные разрывы между вложениями и их окупаемостью посредством финансовых вливаний. Чем крупнее данный временной отрезок, тем больше завышаются критерии.
- Уровень и темпы развития вкладов. Быстрорастущие организации обладают пониженным ROE.
Показатели коэффициента рентабельности
Рентабельность собственного капитала имеет норму на уровне 11-13%, если речь идет о государстве с развитой экономикой. РСК можно назвать ставкой, взятую за основу для акционерных средств.
Как рассчитать рентабельность собственного капитала? Если РСК предполагает 18%, это будет означать, для каждого инвестированного рубля организация сумела заработать 20 копеек чистой выручки.
Определить доходность собственных средств крайне важно для сравнения с альтернативными способами заработка, которые могли быть доступны инвестору, сделавшему вклады в прочие варианты бизнеса. Так, если акции демонстрируют выручку 10% годовых, но доходность предприятия составляет только 5%, важно задуматься о целесообразности работы в этом направлении.
Значение коэффициента определяет долгосрочную оценку, при которой выгода для капитала не должна быть меньше инвестиций в финансовые инструменты, имеющие пониженную степень риска. Следует понимать, что риски предпринимательской деятельности куда более велики, чем инвестирование в акции или депозиты финансовых учреждений. Оценка перспективности объекта происходит с учетом выгоды низкорисковых инвестиций, а также премии за риски.
Становится понятно, что чем крупнее показатель рентабельности личной финансовой базы, тем благоприятнее атмосфера. Тем не менее, завышенные параметры способны вызываться крупным заемным капиталом и низким показателем своего, что оказывает пагубное воздействие на денежную стабильность компании.
Из этого исходит, что коэффициент рентабельности РСК актуален лишь в ситуации, когда компания располагает личными чистыми активами, иначе анализ будет неточным.
Показатели рентабельности
Соотношения, полученные в ходе расчетов, ложатся в основу управленческой отчетности. Показатели рентабельности предприятия позволяют оценить, насколько эффективно работает компания или отдельное ее звено.
В большинстве случаев при расчете ориентируются на значение чистой прибыли к одной из величин: ROA, ROS, ROFA, ROI или ROE.
На основе полученных значений могут составляться таблицы для контроля производственных показателей. Управление предприятием выстраивается по порогам рентабельности (ориентирам) или обновлением нормативов в связи с изменением внешних экономических факторов.
К числу таких критериев следует отнести инфляцию, рост оплаты труда специалистов, динамика регионального налогообложения.
Рентабельность активов (ROA)
Показатель ROA рассчитывают, чтобы понять, насколько эффективно используются активы компании — здания, оборудование, сырье, деньги — и какую в итоге они приносят прибыль. Если рентабельность активов ниже нуля, значит, предприятие работает в убыток. Чем выше ROA, тем эффективнее организация использует свои ресурсы.
Как рассчитать рентабельность активов. Это отношение чистой прибыли за определенный период к стоимости активов.
ROA = П / ЦА × 100%,
где:
П — прибыль за период работы;
ЦА — средняя цена активов, которые находились на балансе в это же время.
Рентабельность продаж (ROS)
Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в общей выручке предприятия. При расчете коэффициента вместо чистой прибыли также может использоваться валовая прибыль или прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам. Называться такие показатели будут соответственно — коэффициент рентабельности продаж по валовой прибыли и коэффициент операционной рентабельности.
Как рассчитать рентабельность продаж. ROS рассчитывают как отношение прибыли к выручке.
ROS = П / В × 100%,
где:
П — прибыль;
В — выручка.