IAS 33 «Прибыль на акцию»

Что такое EPS простыми словами

Суть коэффициента ЕРS простыми словами состоит в том, что каждый акционер, владеющий акциями компании, имеет свою долю в ее уставном капитале. Уставной капитал равен количеству выпущенных акций этого бизнеса. Т.е. у каждого акционера есть своя доля в прибыли компании. Прибыль, полученная компанией, распределяется соразмерно доле каждого акционера. Соответственно данный коэффициент определяет – насколько велика отдача каждого вложенного рубля или доллара в акции компании, по отношению к получаемой прибыли. Чем выше этот показатель EPS, тем выше отдача вложенных денег от инвестирования в акции этого бизнеса.

Средние показатели дивдоходности российских и иностранных компаний

Согласно данным аналитики, в 2021 году средний показатель дивидендной доходности отечественных компаний составил приблизительно 9%. Об этом свидетельствует индекс РТС, являющийся ключевым индикатором состояния фондового рынка России. 9% — это довольно высокое значение. Достигнуто оно было за счет общего восстановления мировой экономики после пандемии COVID-19 и сопутствующих кризисов, а также дополнительных стимулов Центрального Банка РФ, регулярно вливавшего деньги в отечественные бумаги для повышения их ликвидности. Ведущие российские эмитенты традиционно придерживаются стратегии значительного премирования держателей ценных бумаг. Кроме того, часть из них является прогосударственными компаниями, а государство заинтересовано в выплате больших дивидендов и получении по ним налогов в бюджет.

Для США, как для страны с развитой и сбалансированной экономикой, нормой считаются умеренные и низкие платежи по ценным бумагам. Средняя дивдоходность американских эмитентов обычно не превышает 2-3%. Больше этого предела платят только так называемые дивидендные аристократы — бренды, на протяжении многих лет вознаграждающие своих акционеров все увеличивающимися дивидендами. Они могут выплачивать по 5-7%. Также в Америке распространены REIT-фонды, инвестирующие в недвижимость. В этой специфической отрасли дивдоходность всегда выше, чем в среднем по американскому рынку, и может достигать 10 и более процентов. На рынке Европы примерно такие же нормы, как и в США.

Высокие показатели можно встретить в основном среди эмитентов развивающихся стран. Однако прежде чем начать инвестировать в них, следует серьезно оценить уровень риска. В развивающихся государствах он довольно высок.

Что такое прибыль на акцию?

Прибыль на акцию (EPS) измеряет долю чистой прибыли, которую акционеры получили бы, если бы все акции компании были распределены среди акционеров. EPS дает много информации о компании, особенно о том, насколько она прибыльна сейчас и насколько прибыльной она будет в будущем. Чтобы вычислить прибыль на акцию, вы можете использовать базовую финансовую информацию, которую вы можете найти в Интернете, а также информацию от компании или другой организации.

Немного произвольно использовать один показатель EPS для одного бизнеса. По сравнению с другими предприятиями в той же отрасли и стоимостью акций бизнеса (коэффициент P/E) эта цифра становится более значимой.

При сравнении двух компаний в одной отрасли с одинаковым количеством акций в обращении более высокая прибыль на акцию означает, что компания зарабатывает больше денег. Прибыль на акцию и цена акций компании часто используются вместе, чтобы выяснить, насколько она «дешевая» (низкий коэффициент P/E) или «дорогая» (высокий коэффициент P/E) по сравнению с другими аналогичными компаниями.

Примеры расчета прибыли на акцию EPS

Расчет прибыли на акцию (EPS) для трех компаний на конец 2020 года выглядит следующим образом:

Из-за того что показатель EPS оказывает сильное влияние на принятие решений у инвесторов, его значением могут манипулировать. Манипулирование может происходить за счет увеличение чистой прибыли вследствие жесткого сокращение затрат, продажи части бизнеса или обратного выкупа акций (buy back). В результате в долгосрочной перспективе это снижает результативность компании, но в краткосрочном периоде это повышает интерес к акциям компании на фондовом рынке.

Такую стратегию применял «инвестор активист» К. Айкен, который скупал контрольные пакеты акций. После этого осуществлял давление на совет директоров и менял политику компании. Принуждал принимать не эффективные для компании решения: снижение затрат за счет увольнения персонала, продажи активов, обратный выкупа акций по завышенной цене.

Как интерпретировать результаты

EPS имеет значение с точки зрения прибыльности, производительности и стоимости компании, что является важной информацией для вас как инвестора. Вот как интерпретировать результаты EPS:

• Более высокий EPS означает более высокую выплату.

• Используйте EPS для сравнения компаний.

• Используйте тенденции роста прибыли на акцию для прогнозирования будущей прибыльности.

• Используйте EPS для определения стоимости акций.

EPS и другие коэффициенты

Итак, мы рассчитали или нашли информацию по прибыли на акцию в финансовой отчётности эмитента. Остаётся по крайней мере ещё одна величина, которая может показать то, что скрывается за этими абсолютными значениями — это цена акции.

На момент формирования отчёта за 2020 год цена одной акции ПАО Северсталь была 887 рублей при EPS=175. В 2020 году цена акции=984 при EPS=155.

Вот теперь мы можем рассчитать 2 самых популярных инвестиционных мультипликатора:P/E и E/P.

Говоря простыми словами, первый коэффициент показывает окупаемость компании в годах при текущей прибыли, а второй — это доходность инвестиций. Подробнее об этих показателях вы можете прочитать здесь.

Если вкратце, P/E — чем меньше, тем лучше (тем быстрее компания окупает себя). A E/P соответственно наоборот — высокий E/P говорит о высокой потенциальной доходности.

P/E — это отношение цены к прибыли. В нашем примере мы должны разделить цену 1 акции Северстали на EPS. E/P рассчитываем также, только меняем местами числитель и знаменатель.

Из этого примера видно, чтоцена акций Северстали росла быстрее прибыли на 1 акцию. Коэффициент P/E подтверждает замедление темпов роста ЧП и как следствие потенциальной доходности акций.

Инвестиционный лайфхак с использованием EPS

Есть ещё один подход, благодаря которому можно определить справедливую цену акции. Как бы спорно не звучало в предыдущем предложении слово “справедливую”, но этот эпитет очень часто используется в инвестиционном анализе. Я предпочитаю говорить не “справедливая”, а “более объективная стоимость”. Как же её узнать при помощи EPS?

Для этого нам понадобится рассчитать среднее значение P/E в отрасли, к которой принадлежит исследуемая компания, и умножить на её EPS.

Например, чтобы делать выводы о справедливой оценке Северстали, нам нужно узнать среднее значение P/E в секторе чёрной металлургии. Для этого мы рассчитаем или найдём в интернете P/E основных конкурентов Северстали:

• ПАО Магнитогорский Металлургический Комбинат (ММК) c P/E = 6,57;
• Новолипецкий металлургический комбинат (НЛКМ) с P/E = 6,79;
• Ашинский металлургический завод с P/E = 3,52.

Cреднее p/e = 6,57 + 6,79 + 3,52 + 6,3 (Северсталь)/ 4 = 5,8.

Какие факторы влияют на доходность акций

Оценка доходности акций производится с учетом многих компонентов. Но хуже всего то, что есть факторы, которые невозможно спрогнозировать:

• финансовые показатели компании -эмитента — поскольку внешние факторы невозможно предвидеть, в том числе и будущую прибыль:
• Чем выше компания в кредитном рейтинге, тем ее кредиты дешевле. А значит, развитие идет легче.
• Заинтересованность иностранных инвесторов в бизнесе данной компании — а им прежде всего интересны бумаги, входящие в индекс MICES Russia 20.
• Чем больший вес имеют бумаги компании в индексе Мосбиржи, тем чаще данный актив покупают индексные фонды — ETF, ПИФы и др.

Выбирая активы для инвестирования, не стоит полагаться на значения всего одного показателя. Прибыль на акцию может быть высокой, но эффективность использования капитала низкой. Так же возможны различные интерпретации прибыли, что так же могут посодействовать составлению неверного представления о компании.

EPS — это фундаментальный оценочный показатель для инвесторов и финансистов. Его легко рассчитывать, он учитывает довольно большое количество тонкостей. Он хорошо подходит для непрофессиональных инвесторов, обладает отличной наглядностью. Для его расчета, все данные можно найти в открытых источниках.

Несмотря на большое количество плюсов, существуют и отрицательные стороны. Показатель плох в сравнении компаний, для этого нужно рассчитывать коэффициент P/E. Прибыль не стоит использовать без учета его временной динамики. Если EPS на протяжении пяти лет имеет положительное изменение, то можно предположить, что и в дальнейшем динамика будет такой же. Отсюда вытекает следующий минус, показатель не подходит для анализа молодых компаний.

EPS подходит для первичного определения инвестиционной привлекательности ценных бумаг. Делать какие-либо выводы на основе только этого мультипликатора не стоит, надо учитывать показатели и других коэффициентов в комплексе. Чем больше показателей учитывается при анализе компании, тем выше прибыльность инвестпортфеля.

Понятие прибыли на акцию. Расчёт показателя. Краткие сведения

Прибыль на акцию (англ. Earnings per share, EPS) — финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций.

Прибыль на акцию является одним из основных показателей, использующихся для сравнения инвестиционной привлекательности и эффективности компаний, действующих на фондовом рынке. Международные стандарты финансовой отчётности IAS/IFRS (МСФО) определяют методику расчёта прибыли на акцию и устанавливают требования к публикации данного показателя в годовой отчётности.

Прибыль на акцию также является одним из основных финансовых показателей, использующихся для оценки компании на фондовом рынке, для сравнения инвестиционной привлекательности компаний и их эффективности. EPS — один из немногих финансовых показателей, правила расчета которых зафиксированы в целом ряде стандартов финансовой отчетности (IAS, GAAP).

Похожие записи:

• Пожалуйста, увольте меня, увольте!
• Налоговый возврат за санаторно-курортное лечение
• Электронное обращение в ФАС: инструкция от ведомства