Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что такое акции и как на них заработать: пособие для начинающего инвестора». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
АО вправе приобретать и отчуждать свои акции. При нарушении обществом законодательства акционеры могут оспорить сделки в судебном порядке. На основании 208-ФЗ, если устав предполагает приобретение собственных акций, общество может это сделать. Уставом фирмы можно закрепить преимущественное право.
Случаи возникновения права акционера требовать выкупа акций обществом
Лица, владеющие голосующими акциями, правомочны направить обществу требование выкупить их ценных бумаг, если:
- Общим собранием принято решение о необходимости проведения реорганизации корпорации либо о согласии совершить или одобрить сделки, предметом которых является имущество стоимостью более 50% балансовой стоимости активов предприятия, определенной согласно данным финансовой отчетности на последнюю отчетную дату, а акционеры не принимали участия в голосовании или голосовали «против»;
- Утвердили новую редакцию устава или в документ внесли правки и изменения, ограничивающие права владельцев ценных бумаг, а они голосовали против принятия соответствующих решений или не голосовали;
- Общим собранием акционеров ПАО приняты решения, влекущие прекращение публичного статуса общества, если акционеры голосовали против принятия решений или не голосовали;
- Непубличным обществом с числом владельцев ценных бумаг более 500 принято решение обратиться в Банк России с заявлением об освобождении от обязанности раскрывать или предоставлять информацию, при этом акционеры не принимали участие или отдали голос против решения.
Предприятие обязано уведомить акционеров о наличии у них права требовать скупки организацией принадлежащих им акций, цене и порядке осуществления выкупа.
При этом такая информация должна включаться в сообщение владельцам ценных бумаг о проведении общего собрания, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым может повлечь возникновение права требовать выкупа компанией ценных бумаг (мы о них рассказывали выше). В уведомлении о собрании должны указываться адреса, по которым могут направляться требования о выкупе ценных бумаг акционеров, зарегистрированных в реестре акционеров общества.
Порядок выкупа акций по требованию акционера
Процесс передачи акций заключается в списании их со счета отчуждателя и зачисления на счет приобретателя. Процедура состоит из нескольких этапов:
1. Созыв общего собрания по вопросам, которые могут привести к возникновению права требования выкупа акций. Проинформировать акционеров о проведении собрания необходимо за 30 дней до назначенной даты.
2. Подготовка к выкупу:
- определение стоимости акций;
- составление списка акционеров, которые имеют право требовать выкупа акций (не ранее чем 45 дней и не позже 60 дней с момента направления требования о выкупе);
- уведомление совладельцев о созыве собрания, наличии у них права выкупа и стоимости акций.
3. Проведение выкупа:
- предъявление требований держателя акций;
- рассмотрение требований о выкупе, определение количества ценных бумаг, выкупленных у каждого участника сообщества;
- создание в реестре записей о блокировке акций;
- выкуп ценных бумаг по заранее установленной цене (необходимо осуществить в течение 30 дней с момента предъявления совладельцев требований);
- списание акций (происходит без согласия акционеров, покупатель представляет документы, подтверждающие оплату, после чего в течение 3х дней акции поступают в его портфель)
4. Внесение в реестр записи о смене собственника акций.
Перечень этапов может меняться, в зависимости от того, что прописано в уставе по поводу отчуждения прав на акции.
Передаточное распоряжение и договор купли-продажи в этом случае не требуется. Подтверждением совершения сделки является требование о выкупе и документ, подтверждающий выполнение сообществом требования об оплате.
Что такое байбэк простыми словами
Байбэк (buyback) — это обратный выкуп акций. При байбэке компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает из обращения на фондовом рынке некую часть своих акций.
Чаще всего корпорации объявляют об обратном выкупе, когда у них накапливаются свободные наличные средства, которые не находят применение в инвестициях для развития компании. Обратный выкуп позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции.
Тем более что в условиях сильной конкуренции, если крупная компания имеет достаточно свободных средств, но у нее сейчас нет новых направлений для развития и для вложения своего капитала, инвесторы могут расценивать это как признак стагнации бизнеса и начинают продавать ее акции.
Чем дешевле акции, тем легче можно перекупить значительные доли акций компании. Это создает риски смены собственника или поглощения. Чтобы не допустить этого, менеджмент компании прибегает к обратному выкупу своих акций у акционеров — спрос на бумаги, создаваемый компанией при выкупе, и последующее уменьшение акций в обращении двигают котировки вверх, а стало быть, и стоимость компании.
Есть несколько задач, которые решает компания, когда объявляет байбэк:
- снизить риск враждебных поглощений;
- избавиться от избыточной ликвидности;
- изменить структуру капитала;
- улучшить соотношение прибыли на цену акции;
- получить льготы при начислении налога на дивиденды;
- передать выкупленные акции служащим компании.
Обратный выкуп акций — что это, и чем грозит инвестору
Если ставка плохая и не устраивает инвестора, ему нужно в указанные в сообщении даты уведомить компанию о своем желании сдать бумаги. Это можно сделать напрямую, направив заявление заказным письмом по указанному в программе облигаций или проспекте эмиссии адресу. Форма заявления находится в официальных документах по выпуску.
Заявление можно подать и брокеру через через интернет. При этом, скорее всего, придется перезвонить, чтобы убедиться, что поручение принято. Брокер может попросить направить поручения заранее — за 2-3 недели до оферты и прекращает прием за 1-2 дня до официального дедлайна эмитента.
Стоимость этой услуги у каждого брокера своя: кто-то обходится без дополнительных сборов, ограничиваясь лишь комиссией за совершение сделки, кто-то может потребовать заплатить до ₽1500. Заказного письма с заявлением или поручения брокеру недостаточно, чтобы точно продать свои бумаги по оферте.
В день оферты необходимо еще и зайти в торговый терминал и выставить адресную заявку эмитенту в режиме переговорных сделок. Но это не всегда возможно: нужно накануне уточнить у брокера можно ли выставить такую заявку. Если нет — нужно подать голосовое поручение брокеру (то есть, позвонить ему).
✔ К оферте надо готовиться заранее. Как правило, брокеры требуют, чтобы клиенты подавали документы на досрочное погашение или сообщали о своем желании хотя бы за 2 недели.
✔ Необходимо следить за новостями эмитента, накануне оферты он сообщает новую ставку купона, после чего инвестор принимает решение, стоит ли сохранить бумаги в портфеле или предъявить к досрочному погашению.
✔ Если вы решите предъявлять бумаги к оферте с помощью брокера, необходимо изучить условия именно вашего брокера — за сколько дней до оферты необходимо подать поручение, стоит ли это дополнительных денег и т. д.
✔ Поданное заявление не гарантирует прохождение оферты. Чтобы досрочно погасить облигацию необходимо в определенный день и определенное время выставить адресную заявку на имя эмитента в режиме переговорных сделок Московской биржи.
Обратный выкуп акций (Buy-back) – способ перекупить большие доли акций юридического лица у действующих собственников. Это предотвращает возникновение риска смены владельца организации или поглощения другими компаниями. Выкуп акций, или Buy-back, применяется только при накоплении достаточных свободных средств. Иначе потратить деньги на подобное руководители организации не решатся.
Buy-back решает также следующие задачи:
- Избавляет от лишней ликвидности.
- Позволяет поменять структуру капитала.
- Повышает стоимость акции.
- Увеличивает прибыль на цену акции.
- Помогает получить льготные налоговые сборы.
- Обеспечивает сотрудников компании акциями.
Существует три основных метода для проведения процедуры Buy-back:
- Открытый рынок. Компания решившая использовать данный способ обратного выкупа акций на равных с другими инвесторами оставляет на бирже ордер на покупку ценных бумаг. Неизвестно, когда это произойдет и какова будет цена.
- Тендерный выкуп акций по установленным ценам. Этот способ похож на предыдущий. Разница заключается в крупной доле выкупа за небольшой срок. Чаще всего сделка закрывается через несколько недель после публикации информации о ней. Цена акции фиксирована на рыночном уровне.
- «Голландский» аукцион. Еще один вид тендерного выкупа акций. Отличия – в оглашении минимальной и максимальной стоимости за ценную бумагу. В этом случае акционеры влияют на итоговую цену акции. Если каждый из них укажет низкий показатель, то выкуп пройдет по соответствующему значению.
При сопоставлении трех указанных вариантов выкупа акций большее количество преимуществ оказывается у первого. Buy-back на открытом рынке прост в реализации и не позволяет разводить слухи по поводу спекуляций. Поэтому он самый популярный. Сложнее всего в реализации голландский вариант выкупа акций. Стоимость ценных бумаг известна заранее, но представлена в виде диапазона. Поэтому этот вид выкупа акций используется гораздо реже.
Что такое принудительный выкуп акций
В мировой практике, обратный выкуп акций считается одним из способов поддержания стабильности фондового рынка. Многие развитые страны оказывают содействие в этом вопросе, законодательно упрощая проведение данной процедуры.
Так в США, подобные меры были предприняты после падения фондового рынка вызванного событиями 11 сентября 2001 года. Законодательное смягчение условий для проведения процедуры buy back во многом способствовало тому, что многие компании воспользовались этим правом, внеся, таким образом, свой вклад в стабилизацию цен на биржевом рынке страны.
Аналогичным образом поступили и власти КНР в 2008 году для преодоления последствий мирового финансового кризиса. Были кардинально упрощены условия предоставления национальным компаниям права выкупа собственных акций (они были сведены всего к двум пунктам, достаточно было официально обнародовать своё намерение и предупредить об этом государственную комиссию). Надо сказать, что спустя всего год после введения этих мер, основные фондовые индексы КНР начали демонстрировать уверенную разворотную динамику.
Обратный выкуп акций (Buyback) — это процесс, когда сама компания (акционерное общество) покупает собственные акции (выкупает их с рынка).
Однако компания сама не может быть собственным акционером, а значит она не может владеть никакой долей сама в себе. Так в чем же тогда смысл данной операции? И кто бенефициар такой сделки?
Ключевая идея обратного выкупа в том, что акционерное общество может выкупить часть своих же акций с рынка и затем погасить их (то есть анулировать и вывести из обращения).
В этом случае мгновенно будет запущена следующая цепочка событий:
->уменьшится общее число акций-> увеличится прибыль на акцию -> увеличится дивиденд на акцию -> компания станет более привлекательна для инвестиций -> увеличится капитализация (акции вырастут)
Отсюда понятно, что бенефициары (выгодополучатели) обратного выкупа акций (байбэка) — это сами акционеры.
Это наиболее вероятный вариант развития событий, однако как вы понимаете — никаких гарантий на фондовом рынке не бывает и акции могут и не вырасти даже при байбэке. Например, если компания не платит дивиденды — то акционеры сильного эффекта от увеличения своих долей могут и не почуствовать.
Их два – принудительный и добровольный. В первом случае решение о прекращении торговли принимает фондовая биржа, во втором – эмитент.
Если финансовое положение предприятия ухудшается, биржа может принять решение о выводе его ценных бумаг из торговли. При принудительном завершении торговли акционеры продолжают владеть ЦБ и сохраняют за собой все права. Но, скорее всего, большая часть инвестиций в этом случае будет потеряна – обесценивание активов может продолжиться.
Вот еще причины, почему биржа прекращает продажу акций компании:
- неоплата услуг листинга;
- предоставление ложной отчетности.
Обратный выкуп акций (buy back): Что это такое, и в каких целях проводится
1. Общество вправе приобретать размещенные им акции по решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения части размещенных акций в целях сокращения их общего количества, если это предусмотрено уставом общества.
Общество не вправе принимать решение об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения части размещенных акций в целях сокращения их общего количества, если номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, станет ниже минимального размера уставного капитала, предусмотренного настоящим Федеральным законом.
2. Общество, если это предусмотрено его уставом, вправе приобретать размещенные им акции по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества, если в соответствии с уставом общества совету директоров (наблюдательному совету) общества принадлежит право принятия такого решения.
Общество не вправе принимать решение о приобретении обществом акций, если номинальная стоимость акций общества, находящихся в обращении, составит менее 90 процентов от уставного капитала общества.
3. Акции, приобретенные обществом на основании принятого общим собранием акционеров решения об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения акций в целях сокращения их общего количества, погашаются при их приобретении.
Акции, приобретенные обществом в соответствии с пунктом 2 настоящей статьи, не предоставляют права голоса, они не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее одного года с даты их приобретения. В противном случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций.
4. Решением о приобретении акций должны быть определены категории (типы) приобретаемых акций, количество приобретаемых обществом акций каждой категории (типа), цена приобретения, форма и срок оплаты, а также срок, в течение которого должны поступить заявления акционеров о продаже обществу принадлежащих им акций или отзыв таких заявлений.
Если иное не установлено уставом общества, оплата акций при их приобретении осуществляется деньгами. Срок, в течение которого должны поступить заявления акционеров о продаже обществу принадлежащих им акций или отзыв таких заявлений, не может быть менее чем 30 дней, а срок оплаты обществом приобретаемых им акций не может быть более чем 15 дней с даты истечения срока, предусмотренного для поступления или отзыва указанных заявлений. Цена приобретения обществом акций определяется в соответствии со статьей 77 настоящего Федерального закона.
В переводе с английского buy back − выкупать обратное. Осуществляется этот процесс следующим образом: эмитент выкупает акции напрямую у акционеров или с фондовой биржи. Задействовать компания может личные деньги и заемные, что свойственно США. Поскольку заемные средства на территории данной страны доступные, это стало основой появления целой волны buy back.
Для наглядности представим, что у фирмы образовалась денежная подушка, как распоряжаться данными средствами?
Первый вариант − это вложить средства в компанию, но это имеет смысл, когда фирма рентабельная или в текущей рыночной конъюнктуре вкладывать средства в развитие можно. На данный момент вопросы о стабильности экономики появляются все чаще, поскольку эксперты ожидают мирового кризиса, соответственно не все фирмы нацелены на крупные вливания средств в развитие бизнеса.
Второй вариант − вложение средств в другие фирмы для поглощения. Важно отыскать действительно нормальную фирму для поглощения.
Третий способ − выплата крупных дивидендов акционерам. В таком сценарии нужно учитывать, что рост дивидендов − это уже долгосрочная ответственность. Когда ставки повысились, после снизили, растет вероятность, что колебания негативно скажутся на котировках. И кроме этого, моментально повышать дивиденды нужно, если большой частью средств организации владеет ограниченный перечень участников − стратегические. В другой ситуации выделять деньги миноритариям не всегда выгодно.
Если управляющие фирмой не способны создать и продумать более эффективный план действий, куда направить средства, можно всегда остановиться на обратном выкупе акций. Фирма просто возвращает деньги акционерам, они самостоятельно принимают решение, что дальше с ними делать. Можно говорить, что байбэк − как форма мудрости фирмы, поскольку используя такой инструмент, компания заботиться об акционерах, а также может увеличить эффективность бизнеса и используемой стратегии.
Существуют акции обычные и привилегированные. Компания может выпускать оба этих вида или же ограничиться только обычными. Объём привилегированных ценных бумаг не должен превышать 25% от общего их количества. Разница между двумя категориями заключается в порядке получения прибыли и возможности влиять на принятие важных для компании решений.
Обычные акции дают инвестору право участвовать в общем собрании акционеров — высшем органе управления акционерным обществом. Выплата дивидендов по таким акциям не гарантируется и осуществляется только после распределения премий между владельцами привилегированных акций.
Собственники привилегированных акций в управлении компанией участия не принимают (за исключением принятия решений о реорганизации или ликвидации предприятия), зато размер их дивидендов больше, чем у владельцев простых ценных бумаг. Соотношение премий по обычным и привилегированным акциям фиксируется в уставе акционерного общества. Кроме того, именно привилегированные акции имеют первостепенное право на получение выплат по итогам года.
Дополнительные преимущества предоставляет и общее количество ценных бумаг в собственности у одного акционера:
- 1% акций даёт возможность ознакомиться со списком прочих акционеров.
- 2% акций позволяют вносить вопросы в повестку общего собрания акционеров и предлагать кандидатов в совет директоров и ревизионную комиссию.
- 10% акций дают право на созыв внеочередного собрания акционеров и проведение аудиторской проверки.
- 25% + 1 акция — блокирующий пакет. Он позволяет отвергнуть на общем собрании решения, которые требуют для принятия согласия 75% акционеров (внесение изменений и дополнений в устав, реорганизация и ликвидация общества, а также другие вопросы, связанные с объявленными акциями и выкупом уже размещённых).
- 50% + 1 акция — контрольный пакет, дающий владельцу право самостоятельно принимать решения по всем остальным вопросам, обсуждаемым на общем собрании акционеров.
- 75% + 1 акция предоставляют держателю возможность принимать любые решения по управлению компанией.
Большинству женщин близость уже не нужна?
Нужна, как и ранее. Вопрос только в том, что больше никаких сдерживающих институтов нет.
Зато есть рынок продажи девственности. Особенность женской психики такова, что на секс у них действительно весьма специфичный взгляд.
Многие не могут получить удовольствие от соития. В силу разных причин. Это не только фригидность, но и психика. Ведь для того, чтобы получить удовольствие от секса, нужен крайне опытный партнёр. А не всегда такие попадаются на пути.
Да и пресловутый клиторальный оргазм, это совсем не то же самое. Что вагинальный. С либидо тоже все не так однозначно. Мужчина остается в состоянии размножения даже спустя неделю после операции. Грубо говоря.
У женщин же либидо это очень тонкий механизм, который может быть отключён практически по любому поводу.
Подмена понятия близости вместо общения, тоже стала своеобразной девушкой. Для женской сексуальности вопрос эмоций стоял всегда на первом месте. И все остальное на втором.
Для мужчины же, оргазм это вполне себе конкретный результат. И он достигается, зачастую, даже в не самом лучшем психическом состоянии.
А еще, за неимением ресурсов материальных, многие начинают смотреть на свои возможности, как на товар.
Отсюда и рынок девственности. Практически любая современная девушка или женщина может позволить себе выбирать.
Так уж повелось, что женщины умеют чуть лучше обходиться без секса. Чем мужчины. Поэтому на одну красивую девушку сбегается 200 ухажёров. И она начинает выбирать.
Поскольку мужчины достаточно упорны и упрямы, они не сдаются. И начинают штурмовать одну даму за другой. И так до тех пор, пока кто-то не клюнет.
Но из этих 200, останется 30 или 40 представителей мужского пола, на которых женского внимания просто не хватит.
Вот у них и возникнет ощущение, что женщинам секс не нужен. Их не выбрали. Хотя они и старались. Ничего не вышло.
Хотя на деле, ситуация иная. Просто мужчину не выбрали. Почему? Это отдельная тема для разговора.
Как реализуется преимущественное право
АО вправе приобретать и отчуждать свои акции. При нарушении обществом законодательства акционеры могут оспорить сделки в судебном порядке. На основании 208-ФЗ, если устав предполагает приобретение собственных акций, общество может это сделать. Уставом фирмы можно закрепить преимущественное право.
На собрании в любом случае нужно принять решение уменьшить УК в связи с уменьшением числа акций. Хотя такое право у общества есть, на практике сделать это бывает затруднительно. Процедура приобретения собственных акций достаточно сложная. Кроме того, законодательно введен ряд ограничений на такого рода действия. К примеру, в статьях 72 и 73 Федерального закона есть следующие ограничения:
- Приобретение акций обществом возможно, только если это прямо закреплено уставом, причем, данное решение должно быть принято соответствующем органом компании;
- Запрещено сокращать количество акций и уменьшать уставный капитал, если при этом номинал акций окажется ниже минимально возможного уставного капитала;
- Нельзя приобрести собственные акции, если при этом номинал акций в обращении окажется меньше, чем 90% уставного капитала компании;
- Приобретаемые акции общество должно оплатить денежными средствами, если иное не прописано в уставе.
Как оформляется требование на выкуп акций?
Для проведения процедуры выкупа необходимо подготовить пакет документов:
- Протокол собрания акционеров на котором было принято решение о выкупе принадлежащих им ценных бумаг.
- Договор, подтверждающий проведение независимой экспертизы.
- Отчет о рыночной стоимости акций. Если одним из акционеров является государство, необходимо дополнительно предоставить заключение государственного контрольного органа о рыночной стоимости акций.
- Протокол совета директоров об определении выкупной стоимости акций.
- Сообщение о проведении общего собрания акционеров, с указанием порядка выкупа, стоимости акций.
- Письменное требования акционеров о выкупе.
- Бюллетень для голосования.
- Протокол о результатах голосования.
- Список акционеров, имеющих право выкупа, а также список акционеров, чьи требования были удовлетворены.
- Журнал регистрации участников собрания.
- Выписка, подтверждающая зачисление выкупленных акций на лицевой счет.
Процедуру выкупа компанией акций у акционеров следует отличать от процесса приобретения обществом собственных акций. Если решение о приобретении акций принимает АО, то решение о выкупе принимается имеющими на это право акционерами, а общество обязано осуществить выкуп акций.
Право требовать выкупа возникает только у владельцев голосующих акций, если они не принимали участия в голосовании или голосовали против принятия решения по следующим вопросам:
■ реорганизация акционерной компании, предусматривающая слияние, разделение, выделение, присоединение или преобразование предприятия;
■ совершение крупной сделки, предметом которой является имущество, превышающее 50% балансовой стоимости активов;
■ внесение изменений и дополнений в устав, ограничивающих права акционеров.
Решения по указанным вопросам принимаются 3/4 голосов акционеров, присутствующих на собрании. Если решения по этим вопросам приняты, а акционер голосовал против или не принимал участия в голосовании, то у него появляется возможность требовать выкупа акций. Для этого он должен направить обществу заявление с указанием количества акций, предъявляемых к выкупу. Акционерное общество в течение 45 дней собирает эти заявления, обобщает их, а затем производит выкуп. На выкуп акций акционерное общество не может направить более 10% чистых активов. Если стоимость акций, предъявленных к выкупу, превышает 10% чистых активов общества, то акции у акционеров выкупаются пропорционально заявленным требованиям. Выкуп акций осуществляется по рыночной стоимости.
Акции, выкупленные компанией в случае ее реорганизации, погашаются при выкупе. В других случаях акции принимаются на баланс общества и должны быть реализованы им в течение одного года.
Приложение
Вывод формулы определения цены акции при постоянном темпе роста дивидендных выплат
Исходные данные:
d1 – дивиденды по итогам работы первого года;
g – годовой темп роста дивидендов;
r – ставка дисконтирования;
п – число лет владения акциями, при этом n→∞.
Условие использования данной формулы: g
Причины обратного выкупа
Основная причина, по которой производится операция Buy-Back, — это необходимость повышения рыночной стоимости бумаги. Выкуп практически всегда вызывает рост цены, что в свою очередь, становится сигналом для инвесторов к покупке. Также возможны следующие причины:
- Снижение избыточной ликвидности и изменение структуры капитала – компания вкладывает свободные денежные средства в свои собственные акции, тем самым инвестируя в саму себя и снижая расходы на дивиденды.
- Снижение риска поглощения конкурентами – акции скупаются, чтобы они не попали в собственность другой компании, цель в этом случае – не допустить посторонних лиц к управлению.
- Перераспределение пакета ценных бумаг между акционерами.
- Увеличение уровня прибыли на одну акцию – улучшение финансовых показателей компании.
- Недопущение падения цен в случае, когда они находятся на своей вершине и многие владельцы исполняют опционы с целью получения дохода.
Когда акции компании сильно неодооценены, игроками рынка ожидается их рост. В этом случае эмитент может начать активно выкупать собственные акции по низкой стоимости, чтобы в будущем извлечь дополнительную прибыль. Уменьшение количества ценных бумаг в свободном обороте ведет к росту их цены и стимулирует еще больший спрос.
В то же время нужно обращать внимание на нахождение цены в момент байбэка. Если она находится на самой вершине, то рост котировок может быть не долгосрочным. Есть вероятность, что руководство компании в дальнейшем после повышения котировок планирует избавиться от значительного объема акций, что приведет к их удешевлению. Buy-Back бумаг с крайне низкой стоимостью может говорить о глубоком системном кризисе и попытках спасти компанию.
Зачем компании выкупают свои акции
Увеличение доли акционеров. После байбека акции гасятся — выводятся из обращения. Из-за этого доля владения компанией увеличивается у оставшихся акционеров.
Поддержка котировок. Иногда компания считает, что рынок слишком дешево оценивает ее акции. После байбека спрос на акции растет, потому что увеличивается EPS и дивиденды. Это способствует росту цены бумаги и привлечению новых инвесторов.
Увеличение дивидендов на одну акцию. Меньшее количество акций помогает увеличить прибыль на одну бумагу и дивиденды.
Например, акционеры владеют 1 млн бумаг. На них начисляются дивиденды 10 млн рублей – по 10 рублей на бумагу.
Компания проводит байбек и выкупает 100 000 акций. В итоге у акционеров осталось 900 000 акций, на которые выплачиваются дивиденды 10 млн рублей – по 11,11 руб на бумагу.
Предотвращение поглощения. Если в свободном обращении акций больше, чем у владельца контрольного пакета, компанию могут поглотить.
Например, контрольный пакет из 40% акций держит главный акционер, остальные 60% распределены между мелкими инвесторами — миноритариями. Если на рынок придет крупный инвестор и выкупит больше 40% у миноритариев, получит контрольный пакет.
В 60-х легендарный инвестор Уоррен Баффет не смог убедить директоров Berkshire Hathaway в необходимости смены руководства.
Баффет начал агрессивно скупать акции компании, приобрел контрольный пакет и сам уволил директоров. Если бы его послушали и выкупили акции с рынка, Баффет не смог бы поглотить компанию.
Поощрение руководителей. Иногда компания выкупает акции, а потом передает их менеджменту в качестве премии. Это хороший знак для инвесторов, потому что руководство становится заинтересованным в росте котировок.
Заработок на продаже. Если компания считает, что ее акции недооценены, то: проводит байбек → акции растут в цене → компания продает акции и зарабатывает.